【《华人》传媒 2025年12月18日】11月份消费者价格涨幅低于预期，这让投资者燃起了希望，认为通胀压力可能正在降温，足以让美联储的货币政策比华尔街预期的更加宽松。

美国劳工统计局的一份延迟发布的报告显示，上个月消费者价格指数（CPI）的年化增长率为2.7%。道琼斯通讯社调查的经济学家此前预计CPI将上涨3.1%。

剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI也低于预期，12个月内上涨了2.6%。此前预计将上涨3%。

月度涨幅也低于预期，总体CPI和核心CPI的月度涨幅均为0.2%，而此前的预期为0.3%。

这是首份涵盖美国政府停摆期间的报告。停摆扰乱了该期间的数据收集过程，也导致10月份CPI数据的发布被取消。这些数据原定于12月10日发布。

由于10月份CPI数据被取消，周四发布的报告没有包含通常CPI报告中的所有数据点。美国劳工统计局表示，他们无法追溯收集10月份的数据，但确实使用了一些“非调查数据来源”来进行指数计算。

从12个月来看，食品价格上涨了2.6%，能源价格上涨了4.2%。占指数权重约三分之一的住房成本上涨了3%，表明通胀正朝着美联储2%的总体通胀目标迈进。住房成本此前一直是导致通胀数据居高不下的主要因素。

由于报告中缺乏10月份的比较数据，经济学家可能不愿过度解读这份报告，并将其视为通胀下行趋势的开始。

尽管如此，投资者仍在仔细研究这份报告，以寻找美联储未来货币政策走向的线索。本月早些时候，美联储连续第三次将基准隔夜利率下调了25个基点。 “温和的消费者物价指数（CPI）将增强市场对美联储专注于保护就业市场的信心。这意味着美联储已经为经济提供了‘看跌期权’，”Fundstrat研究主管Tom Lee在周四数据发布前的一份报告中表示。“换句话说，如果美联储担心经济下行风险，那么美联储的‘看跌期权’就会发挥作用，这将推动股市上涨。”

1月份降息的可能性仍然很低，但交易员开始预期3月份降息的可能性更高。芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具显示，3月份降息的可能性为58.3%，高于周三的约53.9%。

数据发布后，股指期货上涨。截至美国东部时间上午8:39，标普500指数期货上涨约0.5%。如果最终收涨，将结束该基准指数连续四天的跌势。美国国债收益率下滑，10年期国债收益率最新报4.11%左右。

（来源： CNBC）

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